——川黔與蘇皖兩大板塊白酒上市公司實(shí)力對決

　　到目前為止，2015年的上半年可謂是白酒資本市場的“豐收年”，一方面各大酒企的股市普遍飄紅，另一方面迎駕貢酒與口子酒業(yè)相繼IPO項(xiàng)目過會，這也意味著迎駕貢酒和口子酒即將成為安徽的第三家和第四家白酒上市公司，同時這也意味著中國將有17家白酒上市公司。在白酒資本市場，“川黔”與“蘇皖”兩大板塊對決的局面已然形成，無論是從上市酒企的數(shù)量上，還是從近幾年兩大板塊核心企業(yè)的發(fā)展表現(xiàn)上來看，一場白酒界的“新舊世界”對決已經(jīng)悄然展開，這場對決戰(zhàn)將重塑行業(yè)未來的產(chǎn)業(yè)格局。

“新舊世界”戰(zhàn)力PK

　　川黔產(chǎn)區(qū)一直是中國白酒的核心產(chǎn)區(qū)，這里擁有強(qiáng)大的白酒企業(yè)集群、強(qiáng)大的原產(chǎn)地品牌背書，直到現(xiàn)存，許多人提到對白酒一線品牌的認(rèn)識，頭腦中首先出現(xiàn)的依然是“茅五劍”，這里云集了貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、沱牌舍得和水井坊共5家上市酒企，無論是品牌力，還是在產(chǎn)能、營收、利潤等指標(biāo)上川黔都是絕對的酒界“一哥”。然而輝煌之下，也潛藏著一定的發(fā)展問題，特別是隨著政商務(wù)消費(fèi)泡沫的破滅，傳統(tǒng)的“川黔派”營銷思路遭遇了一定的挑戰(zhàn)，高舉高打的品牌戰(zhàn)略加上大開大合的全國布局，在當(dāng)下酒業(yè)回歸民酒、強(qiáng)化“區(qū)域?yàn)橥酢钡谋尘跋�，面臨著較大的調(diào)整壓力。

表一：兩大板塊上市酒企業(yè)績對比

表二：

　　再來看蘇皖產(chǎn)區(qū)，隨著今世緣、迎駕貢酒以及幾子酒的相繼成功上市，整體上顯現(xiàn)出強(qiáng)勢的發(fā)展勢頭與生命力。特別是以洋河和古井為代表的龍頭企業(yè)，日益顯現(xiàn)出后發(fā)優(yōu)勢，成為行業(yè)逆勢調(diào)整期下為數(shù)不多的亮點(diǎn)企業(yè)代表。此外，蘇皖“新世界”有一個鮮明的特征就是發(fā)展戰(zhàn)略上不同于“川黔派”，無論是江蘇的洋河股份和今世緣，還是安徽的古井貢酒、金種子酒以及剛過會的迎駕貢酒和口子酒，都具有顯著的區(qū)域性，這種立足大本營市場的精耕細(xì)作使得企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險系數(shù)相對小一些，徽酒在區(qū)域把控方面更是行業(yè)的典范，因此在此輪調(diào)整中抗波動性也要強(qiáng)一些。

　　上表一可以看出，川黔板塊有5家上市酒企，而蘇皖板塊上市公司一舉達(dá)到了6家上市酒企，所以蘇皖板塊在上市公司數(shù)量上已勝一籌，但在企業(yè)規(guī)模的絕對值上，川黔板塊仍優(yōu)于蘇皖板塊。前者擁有茅臺和五糧液“雙塔”，而后者只是洋河一個“單核”；而從基層增長力量來看，沱牌舍得與水井坊依然處于調(diào)整后的恢復(fù)階段，而金種子酒、今世緣、迎駕貢酒以及口子則依靠區(qū)域性酒企的特點(diǎn)，營收維持在20億元左右的規(guī)模，浮動不大，相對來說更加穩(wěn)健。

　　從兩大板塊上市公司數(shù)量對比來看，川黔與蘇皖兩大板塊存在著抗衡的對等性，而且鑒于兩個板塊酒水企業(yè)未來的成長性，其PK結(jié)果也存在一定懸念。但從兩大板塊在整個產(chǎn)業(yè)中的地位來說，蘇皖板塊尚不具備“叫板”川黔的實(shí)力，表二就是兩大板塊涉及的四個省份在2014年規(guī)模以上白酒企業(yè)的綜合實(shí)力對比圖。

兩個板塊，兩種模式

　　兩個板塊的對壘是綜合實(shí)力的對決，我們不能簡單地以某一個維度或某一時間段來衡量或者判斷孰好孰壞。整體來說兩個板塊目前是相互制衡的，特別是迎駕貢酒和口子酒的成功過會，一舉扭轉(zhuǎn)了蘇皖對川黔上市公司數(shù)量4:5的格局，形成了6:5的反起之勢，為未來的板塊之爭增加了幾分“不確定性”，這個“不確定性”一方面指的是上市酒企數(shù)量對等前提下競爭質(zhì)量的各有不同，另一方面指的是不同產(chǎn)業(yè)背景下發(fā)展模式與思路的不同�？陀^來說，雙方都存在著優(yōu)勢和劣勢，未來的格局變化也值得期待。

　　首先是看酒企的業(yè)績報告走向分析。川黔板塊幾家企業(yè)在營收規(guī)模和利潤方面絕對值較大，相對來說，蘇皖6家上市企業(yè)的營收規(guī)模之和可能也就相當(dāng)于貴州茅臺一家的量。但是川黔板塊企業(yè)群中茅臺具有香型的特殊性，而川酒總體上業(yè)績縮水比較明顯，而反觀洋河、古井、今世緣以及口子酒4家企業(yè)，下滑的幅度相對較小，說明其增長質(zhì)量要優(yōu)于川黔企業(yè)。

　　其次看行業(yè)未來的發(fā)展趨勢。有人說成功的企業(yè)就是因?yàn)樽プ×诵袠I(yè)未來的發(fā)展趨勢，然后提前實(shí)現(xiàn)了占位，而白酒行業(yè)未來的主流發(fā)展趨勢之一是大眾酒，一定是把酒賣給實(shí)實(shí)在在“想喝酒、愛喝酒”的消費(fèi)者，但川黔板塊酒企的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)整體偏高，大眾酒轉(zhuǎn)型的壓力也相對較大，轉(zhuǎn)型周期也相對較長。從這個維度來說，除去瀘州老窖博大酒業(yè)、金沙等在大眾酒領(lǐng)域有所積累外，其他的川黔酒企與蘇皖板塊在這個層面競爭中相對處于劣勢；反觀蘇皖酒企，洋河海之藍(lán)是全國百元價位段少見的超級大單品，徼酒更是擅長150元以下價位段的封鎖運(yùn)作。

　　第三看不同發(fā)展模式的較量。洋河和今世緣都有江蘇這個比較肥沃的大本營市場，古井、口子窖對合肥乃至省內(nèi)的把控度也比較高，整體來說蘇皖的酒企是區(qū)域性的，或者是偏區(qū)域性的，洋河盡管擁有全國的品牌影響力，江蘇省內(nèi)市場依然是其絕對重點(diǎn)市場。而川黔不一樣，茅五可以憑借長期積累下的高端酒品牌力保持較大的業(yè)績體量，但未來的增量部分還是要落在腰部產(chǎn)品上，沱牌舍得和水井坊雖有全國性品牌力，但缺乏可進(jìn)可退的根據(jù)地市場，業(yè)績波動大也在情理之中了。

　　當(dāng)然，區(qū)域深耕與全國擴(kuò)張并不沖突，品牌優(yōu)勢與營銷長處也不能說哪個更強(qiáng)，關(guān)鍵是在當(dāng)下，誰調(diào)整得更早，誰更適合。舊世界的鐵幕依然在，新世界的力量在崛起，新舊之間無所謂好壞，也不能簡單地定義先進(jìn)與落后，關(guān)鍵是看誰的節(jié)奏更能跟得上發(fā)展的潮流。

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