從上述數(shù)據(jù)來看，2016年，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入245.44億元，同比增長13.32%；歸屬于上市公司股東的凈利潤67.85億元，同比增長9.85%。無論是營收和凈利潤都保持了10%左右的增長，可見2016年五糧液實現(xiàn)了較快的恢復(fù)和發(fā)展。相比公司《2015年度報告》中披露了2016年的經(jīng)營計劃：“公司2016年力爭實現(xiàn)營業(yè)總收入不低于238億元，較上年增長不低于10%；利潤總額目標(biāo)88億元，力爭較上年同期增長達(dá)10%�！�2016年經(jīng)營計劃的實際完成情況良好，實際業(yè)績符合公司披露的經(jīng)營計劃。

　　根據(jù)五糧液年報內(nèi)容顯示，報告期內(nèi)，公司進(jìn)一步梳理和優(yōu)化“五糧液+五糧系”產(chǎn)品品牌結(jié)構(gòu)，建立“五糧制造、群星閃耀”的五糧系列品牌群，繼續(xù)加強(qiáng)創(chuàng)新渠道建設(shè)。五糧液品牌確定了以新品五糧液為核心，交杯牌五糧液、五糧液1618、五糧液低度系列為戰(zhàn)略品牌，五個個性化品牌為補(bǔ)充的“1+3+5”的品牌組合；系列酒營銷公司已經(jīng)初步完成對系列酒品牌的梳理、分組、優(yōu)勝劣汰工作，并以打造百億系列酒的目標(biāo)來分解與定位。

　　五糧液方面認(rèn)為，白酒行業(yè)經(jīng)過四年左右的深度調(diào)整，目前行業(yè)前景已經(jīng)逐漸明朗，市場心態(tài)也已基本平復(fù)。白酒企業(yè)對此次行業(yè)調(diào)整的認(rèn)識普遍都已從“危機(jī)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤皺C(jī)遇”，從過去的不適應(yīng)逐步過渡到主動改革、創(chuàng)新發(fā)展模式的正確軌道上來。2016年，酒業(yè)動作頻繁，無論是酒企還是酒商，無論是品牌還是渠道，均在積極搶抓行業(yè)變中所蘊藏的發(fā)展機(jī)遇，主動尋求企業(yè)的轉(zhuǎn)型、突破和再次騰飛。2016年，公司實現(xiàn)核心產(chǎn)品五糧液酒全年價格與銷量穩(wěn)定上升，五糧系列產(chǎn)品銷量與銷售額同步上升。2017年，公司將繼續(xù)采取綜合性配套措施，使核心產(chǎn)品五糧液的產(chǎn)品價格體系在目前的價格基礎(chǔ)上繼續(xù)理順，不斷提升五糧液的競爭力、品牌影響力，進(jìn)一步體現(xiàn)品牌價值、鞏固品牌地位；同時進(jìn)一步提振經(jīng)銷商的信心，共建共贏，促進(jìn)公司持續(xù)健康發(fā)展，為股東和投資者創(chuàng)造更大的價值。

　　2017年，五糧液將力爭實現(xiàn)營業(yè)總收入和利潤總額10%或以上增長。為確保經(jīng)營目標(biāo)的順利完成，公司確定了六個方面經(jīng)營措施，即全面推進(jìn)供給側(cè)改革；繼續(xù)推進(jìn)創(chuàng)新與改革；做好生產(chǎn)管理；堅持貫徹“做精做細(xì)高端產(chǎn)品、做強(qiáng)做大腰部產(chǎn)品、做實做穩(wěn)低價產(chǎn)品”的營銷策略；執(zhí)行規(guī)范化制度流程；做好三項制度（勞動、人事、分配）改革。

　　對于公司發(fā)展戰(zhàn)略，五糧液方面表示將在戰(zhàn)略定位上將以競爭性定位方式延續(xù)公司的戰(zhàn)略愿景—“成為世界蒸餾酒的引領(lǐng)者、中國白酒行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者和整合者”，持續(xù)打造“中國的五糧液、世界的五糧液”。

　　其實從2016年五糧液對產(chǎn)品的價格調(diào)整步驟，就能體會到白酒復(fù)蘇的進(jìn)程。隨著行業(yè)的回暖，五糧液亦緊跟提價節(jié)奏，其核心產(chǎn)品“普五”出廠價格在2015年8月從609元／瓶漲至659元／瓶；2016年3月糖酒會期間，“普五”出廠價再提高至679元／瓶：同年9月15日起，“普五”價格再次提升至739元／瓶，單瓶價格提高60元，零售指導(dǎo)價格829元／瓶。民生證券相關(guān)分析認(rèn)為，五糧液取得的成績正說明是控量提價的繼續(xù)，混改利好的持續(xù)。

　　除了年報的好成績，2017年一季報五糧液也取得了優(yōu)異的成績。在報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入101.5億，同比增加15.11%；歸屬于上市公司股東的凈利潤35.93億，同比增加23.77%，增長態(tài)勢良好，無論是新品五糧液述是系列酒，都有較快的發(fā)展并巨大發(fā)展?jié)摿�，整體態(tài)勢向好。

　　內(nèi)外兼修穩(wěn)格局

　　宜賓五糧液股份有限公司是中國白酒行業(yè)第一個進(jìn)入百億軍團(tuán)的白酒上市公司。2009年，宜賓五糧液股份有限公司營業(yè)收入111.29億元，同比增長40.29%；實現(xiàn)凈利潤32.45億元，同比增長79.19%，基本每股收益0.855元，每股凈資產(chǎn)3.701元，凈資產(chǎn)收益率22.76%。截至2009年底現(xiàn)金暨現(xiàn)金等價物余額達(dá)75.43億元，同比增長了27%。

　　中國白酒進(jìn)入百億時代極具標(biāo)志性意義。首先，白酒擺脫了小作坊模式，開啟了大兵團(tuán)作戰(zhàn)時代。2009年度，貴州茅臺也已經(jīng)無限接近百億陣營，當(dāng)年實現(xiàn)營收96.7億元．凈爭利潤43.12億元，利潤指標(biāo)大幅度領(lǐng)先百億規(guī)模五糧液；貴州茅臺并于2010年成功突破百億，營收規(guī)模達(dá)11633億元。茅五雙雙過百億標(biāo)志著中國白酒走出小作坊時代，進(jìn)入到大兵、集團(tuán)化對抗時代。其次，白酒對產(chǎn)業(yè)鏈拉動更加強(qiáng)勁，真正成為推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展動力引擎。進(jìn)入百億之后，五糧液與茅臺均成  動力引擎。進(jìn)入百億之后，五糧液與茅臺均成為當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)發(fā)展的動力引擎，推動關(guān)聯(lián)性產(chǎn)業(yè)大幅度進(jìn)入到規(guī)�；�、現(xiàn)代化發(fā)展新階段。五糧液圍繞酒水做文章，發(fā)展了農(nóng)業(yè)、物流、化工、包材相關(guān)產(chǎn)業(yè)，構(gòu)筑起一個營收規(guī)模超過200億元的集團(tuán)化平臺，成為宜賓經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為重要支柱。第三，開啟了中國白酒產(chǎn)業(yè)集約化發(fā)展先河。2009年對于江蘇洋河來說同樣極具標(biāo)志性意義，洋河實現(xiàn)了A股上市，完成對雙溝酒業(yè)戰(zhàn)略整合，營收規(guī)模進(jìn)入到行業(yè)前三甲，形成了一直延續(xù)至今的茅五洋新格局。茅臺、五糧液、洋河（雙溝）規(guī)�；�發(fā)展對于行業(yè)產(chǎn)業(yè)整合與集約化治理具有示范性作用，特別是茅五百億引領(lǐng)可以說真正開啟了產(chǎn)業(yè)集約化發(fā)展先河。

　　僅僅過了3年之后，行業(yè)就同時擁有了6家營收規(guī)模達(dá)百億元白酒企業(yè)。江蘇洋河成功并購江蘇雙溝之后于2011年率先進(jìn)入到百億陣營，成為白酒行業(yè)第三家百億新成員。2011年江蘇洋河可謂井噴式發(fā)展，營業(yè)收入127.41億元，同比增長67.22%，凈利潤5531億元，同比增長79.79%，昂首躋身行業(yè)前三甲。四川郎酒一路狂飆突進(jìn)，也于2011年度突破百億大關(guān)實現(xiàn)營收103億元，四川郎酒用了僅僅10年實現(xiàn)從營收3億元到營收103億元逆襲，創(chuàng)造了中國白酒行業(yè)傳奇。瀘州老窖2012年度成功突破百億大關(guān)，當(dāng)年實現(xiàn)營收115.58億元，同比增長37.12%，凈利潤43.90億元，同比增長51.13%，創(chuàng)造了老窖歷史上最好業(yè)績；山西杏花村汾酒股份2012年度實現(xiàn)銷售收入64.79億元，同比增加44.35%；實現(xiàn)利潤總額19.66億元，同比增加46.97%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤13.27億元，同比增加70.05%，同樣創(chuàng)造了歷史最好成績；汾酒股份公司雖然沒能突破百億大關(guān)，但集團(tuán)卻成功實現(xiàn)103億元銷售收入，成為中國白酒行業(yè)第六家成功躋身百億軍團(tuán)的白酒龍頭企業(yè)。

　　但是，隨著白酒進(jìn)入到深度調(diào)整期，行業(yè)存在的高庫存、亂渠道現(xiàn)象終于集中爆發(fā)，導(dǎo)致郎酒、瀘州老窖、汾酒最終跌落百億軍團(tuán)進(jìn)入到漫長四年調(diào)整期。但是白酒中前三甲卻保住了百億軍團(tuán)桂冠，成為白酒行業(yè)真正標(biāo)桿：雖然五糧液、洋河在行業(yè)調(diào)整期遭遇了一些挑戰(zhàn)，特別是五糧液受政商務(wù)消費萎縮影響遭遇了很大困難，但其作為中國白酒標(biāo)準(zhǔn)性百億龍頭企業(yè)地位始終堅如磐石：為什么五糧液能夠在四年深度調(diào)整期保持百億軍團(tuán)桂冠？為什么五糧液能夠在本輪結(jié)構(gòu)調(diào)整中率先走向復(fù)蘇？我們認(rèn)為以下經(jīng)驗非常值得參考。

　　首先，作為首家進(jìn)入百億規(guī)模超級白酒企業(yè)，五糧液體量巨大，市場抗風(fēng)險能力大幅度增強(qiáng)，行業(yè)的結(jié)構(gòu)性調(diào)整盡管對五糧液造成了巨大沖擊，但不至于使其跌落百億陣營。與瀘州老窖、四川郎酒、山西汾酒等剛剛出線百億企業(yè)不同，2012年度五糧液已經(jīng)是一個體量巨大的白酒龍頭企業(yè)，2012年還實現(xiàn)了營業(yè)總收入272.01億元，增長33.66%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤99.35億元，增長61.35%。這種體量的白酒巨頭抗擊風(fēng)險能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過剛剛出線的百億新成員。

　　其次，五糧液超高端白酒品牌勢能與定價能力決定了公司不可能跌落百億軍團(tuán)陣營。貴州茅臺的飛天（無星）茅臺與宣賓五糧液的五糧液（普五）都是中國高端白酒具有價格標(biāo)桿功能的戰(zhàn)略性產(chǎn)品，代表著中國白酒真正價值標(biāo)桿，只要這兩個價格標(biāo)桿存在，茅臺與五糧液就具備引領(lǐng)白酒行業(yè)的戰(zhàn)略能力，因此，超高端白酒品牌勢能與定價能力決定了五糧液股份在中國白酒行業(yè)的戰(zhàn)略地位。從這個意義上說，五糧液不可能跌落百億陣營。

　　第三，五糧液擁有標(biāo)志性超級大單品——五糧液（普五），這一超級大單品成為五糧液抗擊風(fēng)險的定海神針，不大可能一夜之間被擊潰。五糧液普五一直是價格標(biāo)志、品類標(biāo)志超級單品，其營收與利潤穩(wěn)定性極強(qiáng)，使得五糧液雖然遭遇競爭壓力但還不至于毀于一旦。但縱觀郎酒、瀘州老窖、汾酒其增長模式更多偏向子“匯量增長”與“平臺渠道”模式，郎酒典型屬于“消化不良”，龐大庫存使得其必須放慢腳步：瀘州老窖則屬于“商業(yè)模式過渡”，無原則開放開發(fā)商系統(tǒng)導(dǎo)致整體市場競爭水平不高；汾酒在于“大單品缺失”。

　　第四，五糧液強(qiáng)化了中檔酒布局與特定區(qū)域市場深耕，一定程度上化解了結(jié)構(gòu)調(diào)整所帶來增長壓力。面對高端酒競爭壓力，五糧液強(qiáng)化了中檔酒市場布局，五糧醇、五糧春在深調(diào)四年間充當(dāng)了緩沖帶功能；低度五糧液、五糧特曲、頭曲招商布局也局部解決了腰部不硬問題，對強(qiáng)化五糧液競爭力起到重要作用。不僅如此，五糧液也在區(qū)域深耕上大做文章，如對于華東市場持續(xù)投入，對于華南市場渠道模式變革等都使得五糧液調(diào)整后期出現(xiàn)下滑放緩跡象，為五糧液復(fù)蘇贏得了時間。

　　第五，五糧液內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)調(diào)整與管理模式變革給公司帶來了一定活力，而集約化管理提升提高了股公司盈利水平。白酒行業(yè)深度調(diào)整4年時間里，五糧液經(jīng)歷過三次組織結(jié)構(gòu)調(diào)整；同時，五糧液強(qiáng)化管理與內(nèi)部營銷，也在一定程度上提高了股份公司的盈利水平。

　　當(dāng)然，作為首個進(jìn)入百億規(guī)模的超級白酒企業(yè)，五糧液也存在需要高度警惕的細(xì)節(jié)，這些細(xì)節(jié)如果任由其擴(kuò)散對企業(yè)發(fā)展可能會構(gòu)成致命影響。

　　其一，品牌保鮮。最近十年里，五糧液大品牌保鮮嚴(yán)重不足，品牌活力需要進(jìn)一步增強(qiáng)，特別是面對碎片化消費環(huán)境，五糧液需要重構(gòu)品牌傳播方式，重塑大品牌格局，為公司未來發(fā)展注入新鮮動力。

　　其二，渠道動力。必須看到，五糧液渠道還是存在很多不合理現(xiàn)象，特別是大商體系合作模式與渠道結(jié)構(gòu)之前內(nèi)在沖突明顯增多，需要五糧液高度重視重塑渠道動力，為公司白酒業(yè)務(wù)走向更高平臺創(chuàng)造條件。

　　其三，內(nèi)部管理。五糧液內(nèi)部管理模式變革仍然不徹底，仍然有需要提升、改造、完善的地方，需要股份公司基于中國白酒競爭環(huán)境做出戰(zhàn)略性調(diào)整。

　　其四，戰(zhàn)略審視。經(jīng)過近40年的改革開放，中國內(nèi)需性市場已經(jīng)發(fā)生極其深刻的變革，越來越多的現(xiàn)代企業(yè)治理模式被引入到白酒行業(yè)，需要五糧液做出戰(zhàn)略審視，在跨界思維上實現(xiàn)新突破。

　　五糧液是一家有遠(yuǎn)大理想與傳世情懷的白酒標(biāo)桿性企業(yè)，其戰(zhàn)略上的一舉一動都會給行業(yè)帶來巨大影響，我們期待著五糧液能夠完成自身蝶變，創(chuàng)造無愧于茅五的輝煌。

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