近日，貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）經(jīng)銷商大會結(jié)束，并為來年的市場做了部署，強(qiáng)調(diào)了“控量保價、順價銷售”的價格戰(zhàn)略，將保護(hù)渠道利潤、穩(wěn)定市場放在了首位，提振了經(jīng)銷商的信心。
據(jù)悉，兩大龍頭公司在2014年均加大產(chǎn)量投放，其中茅臺酒同比增長9.8%，五糧液的投放量同比也有所增長，這在“三公”消費萎縮的情況下導(dǎo)致批價持續(xù)下降。
申銀萬國認(rèn)為，從近期的經(jīng)銷商大會傳遞的信息來看，茅臺明確2015年茅臺酒市場投放量與2014年市場實際銷量保持持平，絕不增量；五糧液也釋放出控量保價的信號。龍頭的主動控量有利于高端酒價格的穩(wěn)定。
“茅臺和五糧液經(jīng)銷商大會以及其他動作反映出兩者發(fā)展重點是穩(wěn)高端和發(fā)力中低端。對于高端產(chǎn)品，調(diào)整期內(nèi)價格泡沫有所破裂，而其又是白酒品牌的最直接代表，若價格一路走低或者是主動降價，無疑會在未來發(fā)展中丟失行業(yè)地位。對于中低端產(chǎn)品而言，當(dāng)下白酒市場更具市場化趨勢，大眾消費基礎(chǔ)廣泛，企業(yè)也應(yīng)重點布局�！敝型额檰柺称沸袠I(yè)研究員梁銘宣告訴第一財經(jīng)《財商》記者。
他認(rèn)為，資本市場中白酒板塊的上漲缺乏業(yè)績等基本面的支持，更多是國企改革、稀有品種等因素推動其上漲，整體而言白酒行業(yè)業(yè)績依舊不樂觀。
12月初，老白干酒（600559.SH）推出“混改”方案，擬通過定向增發(fā)募資8.25億元的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股。酒鬼酒（000799.SZ）則公告了前大股東中國華孚貿(mào)易發(fā)展集團(tuán)公司整體并入中糧集團(tuán)有限公司，成為其全資子公司，公司實際控制人變更為中糧集團(tuán)。
除了國企改革的概念之外，本輪大盤上漲以來，白酒板塊上漲較少，估值相對便宜也提供了安全邊際。目前來看，食品制造板塊的平均估值還是比較低的，在13倍左右，處于歷史上的低點。而貴州茅臺和五糧液今年7月22日以來，上漲幅度分別僅僅為13.03%和15.44%。
此外，目前臨近元旦和春節(jié)，這個時候也是傳統(tǒng)的白酒板塊消費旺季，受資本市場的關(guān)注程度也比較高。
那么，該如何把握白酒板塊的投資機(jī)會？
“白酒企業(yè)中可以按照兩個角度進(jìn)行投資：其一，品牌影響力高者，貴州茅臺和五糧液等享有產(chǎn)品和品牌稀缺性，也更為消費者所認(rèn)知；其二，國企改革者，國內(nèi)資本市場中聞概念而動特征較為明顯，不過改革企業(yè)數(shù)量眾多，投資者可根據(jù)改革方向、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者實力等有所選擇�！绷恒懶f。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖的市盈率（TTM）最低，分別為14.38倍、14.58倍和14.82倍；從PB來看，五糧液、沱牌舍得和瀘州老窖最低，分別為2.13倍、2.76倍和2.92倍。
分析人士認(rèn)為，金種子酒(600199.SH)、古井貢酒（000596.SZ）等公司有望加快國企改革的步伐。
從茅臺、五糧液來年市場部署不難看出，“控量保價、順價銷售”是如今白酒國企改革的最佳策略，順應(yīng)市場消費觀念是企業(yè)穩(wěn)步立足，增加抗擊打能力之首要。
