目前看來，前幾年“勾兌門”對酒企的影響已經(jīng)逐漸變?nèi)�，�?jīng)過一年的調(diào)整，A股的十多家上市酒企逐漸恢復(fù)了“元?dú)狻薄?
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，進(jìn)入12月，伴隨著滬深兩市快速上漲，白酒板塊也迎來冬日暖陽，最吸引眼球的當(dāng)屬洋河股份，12月22日，有逾17億元資金追捧洋河股份，逼近漲停。此外，12月頭兩個交易日，“第一高價股”貴州茅臺近一個月來漲幅達(dá)20.3%，即使9日滬深兩市大幅殺跌，白酒板塊仍大幅收漲，五糧液、洋河股份一度漲超4%。
如此爽快的上漲之勢，對于處在調(diào)整期中的白酒相當(dāng)難得，畢竟從2012年11月開始，白酒行業(yè)經(jīng)歷了為期18個月的連續(xù)下跌，到2014年4月，才開始出現(xiàn)平穩(wěn)的態(tài)勢。多位券商人士認(rèn)為，隨著春節(jié)對白酒銷量的刺激，加上企業(yè)積極混改調(diào)整，一線白酒已經(jīng)開始復(fù)蘇，明年或觸底反彈顯現(xiàn)拐點(diǎn)，白酒業(yè)迎來“慢�！睍r代。
12月1日晚間，市場期待已久的老白干酒終于公布了“混改”方案，規(guī)定將通過定向增發(fā)的方式分別引入戰(zhàn)略投資者、經(jīng)銷商以及員工持股。這是白酒業(yè)內(nèi)首單正式落地的國企改革方案。
第二天的A股市場上，老白干酒復(fù)牌后即一字漲停。值得關(guān)注的是，隨后12月15日的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，五家機(jī)構(gòu)席位集體出現(xiàn)在老白干酒的買入席位上，共買入1.99億元，占前一日成交額的31.55%，出現(xiàn)難得一見的機(jī)構(gòu)集體“掃貨”。
15日當(dāng)天，老白干酒再次強(qiáng)勢漲停，收報(bào)于45.49元，從12月2日復(fù)牌至15日，老白干累計(jì)漲幅超過了70%，引領(lǐng)同行業(yè)的沱牌舍得也上漲6.89%報(bào)17.22元，貴州茅臺上漲4.22%報(bào)184.04元。
老白干酒改革方案出爐，后續(xù)白酒國企改革也將陸續(xù)啟動，因此有改制主題的標(biāo)的仍有估值修復(fù)的空間。
對白酒企業(yè)來說，國企改革無疑將是長期利好。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前15家白酒上市公司的實(shí)際控制人中，1家為外資，3家為自然人，其余11家均為地方國資控股。
“首單白酒國企改革方案落地，是白酒股全線飄紅的導(dǎo)火索，也增長了市場對白酒股的整體信心。”長江證券一白酒行業(yè)分析師認(rèn)為，12月的白酒股持續(xù)上揚(yáng)與國企改革等概念利好有關(guān)，加上白酒股估值較低，上漲空間較大。
雖然年末回升跡象喜人，但今年白酒的中報(bào)成績單均不理想。
虧損較為突出的當(dāng)屬酒鬼酒，凈利潤虧損4447.30萬元。此外，老白干酒凈利潤下降49.36%，接近腰斬；沱牌舍得和山西汾酒，兩家凈利均降逾六成；青青稞酒也宣布上半年凈利同比下降近兩成。
機(jī)構(gòu)集體掃貨，
白酒股“打雞血”
與目前好轉(zhuǎn)跡象相對，去年年初，白酒股還在勾兌門陰霾的籠罩中。
2013年4月15日，央視曝四川酒企勾兌酒冒充糧食酒，第二天，釀酒股持續(xù)走低，整體跌幅居前。十多家白酒上市公司除貴州茅臺小漲0.24%外，其余全線下跌。
事實(shí)上，白酒勾兌門事件并非首次曝出。2012年8月份，古井貢酒披露了2012年中報(bào)，在“重大關(guān)聯(lián)交易”一欄中顯示，該公司上半年從安徽瑞福祥食品有限公司采購4551.49萬元的食用酒精，折算下來，半年時間古井貢酒從安徽瑞福祥采購酒精數(shù)量為6596噸。這一數(shù)據(jù)，直接導(dǎo)致了外界對于古井貢酒涉嫌成品酒使用酒精勾兌的猜測。
古井貢酒在8月27日公告稱，“為了滿足消費(fèi)者的不同消費(fèi)需求，古井貢酒部分低端產(chǎn)品采用固液法生產(chǎn)�！惫桃悍�，就是在糧食釀造的酒中加入酒精勾兌。
此外，2012年有報(bào)道稱，洋河股份在四川宜賓高縣等地收購散裝白酒，用于勾兌生產(chǎn)洋河白酒產(chǎn)品，甚至可能還存在利用食用酒精生產(chǎn)的嫌疑。
隨后幾年，勾兌酒的話題基本每年都會出現(xiàn)一次，“勾兌事件對白酒行業(yè)是當(dāng)頭棒喝，但是舊疾也難愈，很容易再次發(fā)作。”上述白酒業(yè)界人士表示。
上述長江證券白酒行業(yè)分析師認(rèn)為，難保在白酒股緩慢上升時期，勾兌門的影響不會再次出現(xiàn)，如果酒企不能妥善處理好勾兌酒的影響，勢必對白酒股復(fù)蘇產(chǎn)生不利。
舊傷難愈，
勾兌事件年年重演
銀基集團(tuán)主席梁國興表示，白酒業(yè)最壞時刻已過。
不約而同，今年下半年以來，水井坊總經(jīng)理也在多個場合稱，水井坊已度過最困難的時候，公司今年第三季度，業(yè)績有了轉(zhuǎn)好的跡象。
與此同時，洋河股份放言稱，今年底可能走出低谷，2015年有望恢復(fù)平穩(wěn)增長。11月28日，五糧液最大經(jīng)銷商銀基集團(tuán)也公告扭虧為盈，而其去年同期巨虧超7億港元。
一邊是資本市場開始對白酒重新予以關(guān)注，另一邊白酒實(shí)業(yè)市場似乎也已調(diào)整到位，這是否意味著白酒股即將觸底反彈呢？
中金公司發(fā)布食品飲料行業(yè)研究報(bào)告稱，老白干酒引領(lǐng)白酒國企改革，也給處于調(diào)整期的白酒行業(yè)帶來新的投資亮點(diǎn)。國泰君安也發(fā)布報(bào)告稱，國企改革有望成為貫穿2015年的行業(yè)性投資機(jī)會，建議選擇業(yè)績釋放彈性大的公司。
深圳前海金信達(dá)投資公司金少華表示，白酒經(jīng)過長時間的下跌，股價在半年前就已經(jīng)出現(xiàn)了筑底的過程。白酒行業(yè)的投資價值已經(jīng)顯現(xiàn)，無論是老白干、貴州茅臺還是五糧液，近期表現(xiàn)都非常好，上升的趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)，只不過目前依然是恢復(fù)性的過程中，呈現(xiàn)的是慢牛行情。
白酒股觸底反彈，
慢牛行情或已到來
也有分析人士潑冷水，“接連的利好并不代表行業(yè)觸底反彈，如果不在營銷、企業(yè)管理與渠道建設(shè)等方面有所改善，行業(yè)將面臨更嚴(yán)峻的寒冬�！卑拙茦I(yè)一位專家稱，雖然白酒股在資本市場上受到相關(guān)利好影響而受到青睞，但長遠(yuǎn)來講還要看年底價格和銷售情況，不能盲目樂觀。
“白酒行業(yè)仍在經(jīng)歷深度調(diào)整，需要在管理、營銷、渠道等多方面進(jìn)行改革與創(chuàng)新，而此階段國企改革有助于企業(yè)盡快走出調(diào)整期。”宏源證券食品飲料行業(yè)分析師陳嵩昆認(rèn)為，只有國企改革進(jìn)入深水區(qū)，白酒股才有希望。
白酒行業(yè)專家孫延元表示，當(dāng)前白酒行業(yè)所面對的形勢仍然非常嚴(yán)峻，主要是受傳統(tǒng)政務(wù)消費(fèi)和團(tuán)購業(yè)務(wù)大面積缺失的影響，而培養(yǎng)民間和商務(wù)消費(fèi)尚需一定時間。
“2015年仍將是行業(yè)觸底的過程，2016年有望止跌回暖�！睂O延元預(yù)測，“大酒廠有望較快到出路，而小酒廠將大量被淘汰，行業(yè)集中度增加�！�
