經(jīng)過(guò)昨日意外大漲之后，今日滬指小幅回調(diào)，但題材股延續(xù)昨日強(qiáng)勢(shì)，充電樁、核電、鋰電池板塊等翻紅。值得注意的是，白酒板塊再次走強(qiáng)，老白干一度觸及漲停，金種子酒、沱牌舍得、莫高股份等漲4%以上。
白酒股估值修復(fù)
今年以來(lái)，A股市場(chǎng)重心不斷下移，市場(chǎng)風(fēng)格開始轉(zhuǎn)換，逐步回歸價(jià)值，資金尋找安全邊際較好的防御性品種，增加食品飲料等行業(yè)的配置。自2月份以來(lái)，食品飲料指數(shù)逐漸走強(qiáng)，跑贏滬深300指數(shù)，且有擴(kuò)大趨勢(shì)。
酒鬼酒食品飲料子行業(yè)白酒板塊走勢(shì)搶眼。從個(gè)股來(lái)看，今年以來(lái)12家白酒股抗跌翻紅，占比66%。剔除次新股，古井貢酒、酒鬼酒、貴州茅臺(tái)、水井坊上漲20%以上，古井貢酒漲幅高達(dá)36.13%。值得一提的是，在弱勢(shì)格局中酒鬼酒股價(jià)已超過(guò)去年6月份高點(diǎn)，創(chuàng)出階段新高。貴州茅臺(tái)、水井坊也持續(xù)反彈，接近去年6月份高點(diǎn)�！�
白酒股價(jià)堅(jiān)挺的一個(gè)重要因素是業(yè)績(jī)良好。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，白酒行業(yè)平均毛利率高達(dá)62.85%，其中行業(yè)前三名貴州茅臺(tái)、水井坊、古井貢酒的毛利率分別為92.34%、75.02%、74.36%，領(lǐng)先于其他行業(yè)。一季報(bào)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)排名前三的公司分別為貴州茅臺(tái)48.90億元、五糧液29.03億元、洋河股份24.56億元�！ �
分析師劉冉認(rèn)為，白酒上市公司的2015年年報(bào)及2016年一季報(bào)所披露的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)普遍符合或超出市場(chǎng)預(yù)期;白酒上市公司較高的分紅率，也在弱市中給予市場(chǎng)資金較好的配置選擇。
白酒進(jìn)入提價(jià)周期
2012年，在塑化劑、限制三公消費(fèi)、勾兌門等事件沖擊下，白酒股一路走低，被市場(chǎng)打入冷宮。不過(guò)，經(jīng)過(guò)多年調(diào)整，市場(chǎng)似乎給白酒行業(yè)一個(gè)“改過(guò)自新”的機(jī)會(huì)。
劉冉認(rèn)為，白酒板塊目前的估值處于歷史低位，尤其一線白酒的估值不足20倍白酒估值優(yōu)勢(shì)較大，同時(shí)白酒行業(yè)處于逆轉(zhuǎn)拐點(diǎn)，行業(yè)去庫(kù)存較好，白酒有望進(jìn)入新一輪提價(jià)周期。
今年3月，五糧液率先宣布漲價(jià)。其中，五糧液核心產(chǎn)品52度水晶瓶五糧液出廠價(jià)提高20元至679元/瓶;五糧液1618、低度系列等產(chǎn)品也將根據(jù)市場(chǎng)供需情況，適時(shí)出臺(tái)調(diào)整措施。
除此之外，今年劍南春也將水晶劍南春和東方紅的出廠價(jià)分別上調(diào)40元和60元;郎酒集團(tuán)宣布提高紅花郎全線產(chǎn)品的出廠價(jià);洋河、古井貢酒等酒企今年都紛紛開始漲價(jià)。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，白酒漲價(jià)是體現(xiàn)白酒企業(yè)品牌價(jià)值、樹立品牌形象的有效手段之一。白酒集體漲價(jià)也有底氣，白酒消費(fèi)升級(jí)或?qū)⒗^續(xù)。古井貢酒在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，百元酒價(jià)確實(shí)在升級(jí)，特別是在50-60元消費(fèi)群向80-85元上移，80-85元消費(fèi)群向110-120元上移，總體看，消費(fèi)群都是向100元左右集中。
另外，白酒行業(yè)進(jìn)過(guò)本輪調(diào)整，部分企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入復(fù)蘇期，企業(yè)出現(xiàn)分化，白酒企業(yè)不斷傳出并購(gòu)消息，行業(yè)或掀起并購(gòu)潮。先是古井貢并購(gòu)黃鶴樓，然后金徽酒并購(gòu)陜西白水杜康，洋河股份并購(gòu)貴州貴酒，分析人士稱，白酒并購(gòu)潮或?qū)⒀永m(xù)，區(qū)域名酒的市場(chǎng)份額或?qū)U(kuò)大。
白酒進(jìn)入復(fù)蘇階段?
今年以來(lái)，整個(gè)白酒消費(fèi)開局不錯(cuò)，業(yè)績(jī)提升良好，行業(yè)是否真的復(fù)蘇?
白酒公司對(duì)白酒行業(yè)的看法略顯謹(jǐn)慎。古井貢酒在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，白酒是進(jìn)入冬眠期，和中國(guó)經(jīng)濟(jì)一樣是新常態(tài)。2013-2015年上半年一直都在下滑，今年是觸底略上漲，公司不提反彈。
口子窖在機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前沒有感覺到行業(yè)有明顯復(fù)蘇，因?yàn)榕袛嘈袠I(yè)復(fù)蘇需要四個(gè)指標(biāo)：(1)消費(fèi)總量沒有明顯的復(fù)蘇;(2)消費(fèi)機(jī)構(gòu)與以前是否匹配;(3)經(jīng)營(yíng)者數(shù)量，無(wú)論是商貿(mào)企業(yè)還是生產(chǎn)企業(yè)數(shù)量上沒有增加;(4)行業(yè)外資涌入是很弱的。2013年之前行業(yè)外對(duì)白酒關(guān)注度非常高，這幾年行業(yè)外資金已經(jīng)去尋找新的風(fēng)口。
一位不愿署名的白酒研究員表示，從行業(yè)周期來(lái)看，白酒行業(yè)已經(jīng)消化了“反腐”等不良影響，目前去庫(kù)存基本完成，消費(fèi)升級(jí)也會(huì)帶來(lái)機(jī)會(huì)，但是需求端增長(zhǎng)乏力，市場(chǎng)容量增速較低。個(gè)股方面，未來(lái)有望出現(xiàn)分化行情，看好股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整完畢，品牌溢價(jià)能力高的地方酒企。
也有持著樂觀態(tài)度的機(jī)構(gòu)。中泰證券認(rèn)為，根據(jù)端午最新調(diào)研反饋，茅五一批價(jià)穩(wěn)步向上，印證行業(yè)景氣度持續(xù)向好，下半年在旺季需求驅(qū)動(dòng)下一二線白酒量?jī)r(jià)有望繼續(xù)超預(yù)期，屆時(shí)將再次打開板塊的投資機(jī)會(huì)，提升整體估值水平。繼續(xù)堅(jiān)定超配白酒核心標(biāo)的。
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